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一、究竟是谁卖了“俏江南”
话说这是我们那个年代的男生最讨厌的四张脸，有木有触达你们心底的痛？有木有！
理工科院校本来女生就少的可怜，她们竟然每天躲在宿舍里看什么“流行画圆“，然后再用片中四个长发飘飘少爷的标准来审视我们这些可怜的一众屌丝，男生们就想不明白了，凭啥你们长得那么高大帅还那么多金，咋啥好事儿都让你们摊上了腻？（内心的潜台词：妞都让你们隔着屏幕泡走了）
不过好在远水解不了近渴，那毕竟只是偶像剧嘛，依靠这个自我催眠的思路熬过了毕业，直到有一天听到一新闻再次把沉睡中的我们拉回到现实中来：大S远嫁北京了，老公是俏江南的少东家、京城四少之一的汪小菲，晴天霹雳呀，这不是在提醒我们学生时代所摒弃的价值观正是我们必须面对的残酷现实吗？！
从2008年，张兰引入了国内知名投资方鼎晖投资，到她出局仅有短短5年时间，整个过程可分为三个阶段，本文称为“连环投资三连杀”：
第一杀（第一阶段）：股份回购条款的触发
2008年，鼎晖以2亿的价格换取了俏江南10.53%股权，总估值为19亿，并与张兰签署了对赌协议，如果俏江南不能在2012年实现上市，俏江南则必须要将鼎晖手中的股份回购回去，且每年的内部回报率为20%。实际上，这并非“对赌条款”(估值调整条款)，而是“股份回购条款”。结果是，国八条的出台，监管层冻结了餐饮企业的IPO申请，俏江南先后折翼A股和港股，从而触发股份回购条款。
股份回购条款：如果大多数A类优先股股东同意，公司应该从第5年开始，分3年回购已经发行在外的A类优先股，回购价格等于原始发行价格加上已宣布但尚未支付的红利。当然，股份回购的触发方式，也可以由条款规定具体的某一时间性事件触发，比如5年之内企业未能实现IPO，则触发股份回购条款。
第二杀（第二阶段）：“领售权条款“及”清算优先权条款“的触发
俏江南IPO失败，导致其触发与鼎晖融资时签署的“股份回购条款”，而以俏江南当时的资金状况根本无力回购，最终触发了“领售权条款“，2013年，鼎辉领衔出售俏江南给欧洲私募股权基金CVC，，按照当时的汇率折算，俏江南的整体估值约为22.1亿元，仅略高于鼎晖2008年入股时的19亿元估值。这就意味着，鼎晖出售自己那部分股权仅能保本，如鼎晖按照协议要求获得至少2倍的回报，则差额部分需要张兰出售股份的所得款项来补偿。为了保障自身利益，最终鼎晖除转让自己的10.53的股份以外，还要求张兰跟随出售72.17%的股份，CVC以3亿美元获得82.7%的股权，这个股份数量已经超过50%，基本可以视作是一个清算事件了，成为清算事件又触发了“清算优先权条款”，鼎晖从而保障自身利益最大化。由此可见，VC/PE在投资中利用条款对自身利益形成环环相扣的保护。
领售权条款：在公司符合IPO之前，如果多数A类优先股股东同意出售或者清算公司，剩余的A类优先股股东及普通股股东应该同意此交易，并以同样的价格和条件出售他们的股份。
清算优先权条款：如果公司因合并、被收购、出售控股权，以及出售主要资产，从而导致公司现有股东占有存续公司的股权比例低于50%，则A系列优先股股东(即投资人)有权优先于普通股股东(即创业股东)每股获得初始购买价格2倍的回报。
2014年4月，CVC完成对俏江南的收购，为了降低自身的风险，CVC对俏江南采取的是“杠杆收购”的方式。这种方式最大的特点就是，自己只需支付少量的现金，即可撬动一个大的并购，因而被称为杠杆收购，万科与宝能之战中，宝能采用的正是该方法，今后我会在具体案例当中进行详解。杠杆收购中，自身支付资金之外的收购款依靠债权融资获得，而还款来源则依靠收购标的日后产生的现金流来支付。CVC收购俏江南的3亿美元总代价中，有1.4亿美元系从银行融资获得，另外有1亿美元是以债券的方式向公众募集而来，CVC自身实际只拿出6000万美元。俏江南的股权也相应质押给了银行等债权方，由于当初并购时抵押的是俏江南全部的股权，张兰也跟随失去了自己在俏江南仅有百分之十几的少数股权。
投资协议条款被多米诺式恶性触发：上市夭折触发了股份回购条款，无钱回购导致鼎晖启动领售权条款，公司的出售成为清算事件又触发了清算优先权条款，杠杆收购时仅有的股份又被质押。日益陷入被动的张兰最终被迫“净身出户”，而资本方无论是鼎晖还是CVC，都保障了自身利益的最大化。
1、张兰在接受媒体采访时声称，CVC未经她同意而抵押了她那部分股权，她将起诉CVC。但实际上，股权质押给债权方是当时并购时所签署的一揽子协议其中之一。
2、很多吃瓜群众都认为张兰是“净身出户”，我也曾经很为大S的生活忧心忡忡。其实，我们可以计算一下，张兰出售72%的股权能获得近16亿元，除了拿出2亿-4亿元用于补偿鼎晖，她自己也获得超过12亿元的套现款,去年汪小菲还去马巴巴的“湖畔大学”进修过，人家不差钱儿。
今天我们所涉及到的仅仅是投资协议当中的三个条款，而那厚厚几十页中，杀招还多着呢，业绩对赌条款、一票否决权、反稀释条款、回购权条款、共同出售权条款、强卖权条款、陈述与保证条款、例行检查条款、最惠待遇条款、优先投资权条款等等。
创业者从最初的抗拒、谈判，到最后不得不接受，大多数的创业者即使是含有对赌条款的TS或投资协议也毫不犹豫的签下。他们要么是对自身能力和市场前景怀着巨大的信心，要么是过分高估投资方的资源运作能力，侥幸的以为最坏的情况不会发生在自己身上。然而，市场多变化，黑天鹅事件时有发生，资本是把双刃剑，一脚天堂一脚地狱，清楚自己的底线，哪些可以谈判哪些不能谈判，别等到进入绝境想要回头的时候，却发现自己已退无可退。密切关注刘社长作品，保持持续学习的动力
二、俏江南实控人汪小菲的资产有多少钱
1、俏江南实控人被强制执行2984万，根据天眼查所显示的消息：济南铁路运输中级法院令济南新金朗经贸有限公司以及汪玺等多名自然人被执行。另外天眼查APP上还显示被执行人汪玺持有北京俏江南投资股份有限公司约99%的股份，疑似为实际控制人。俏江南在面临着创始人被逼走，现在的运营情况究竟如何呢？就目前相较于其他餐饮行业之中的竞争对手，俏江南的发展是较为成功的。
2、俏江南创办于2000年，是一家主打川菜家常菜的连锁餐饮项目。餐厅的服务非常到位，且俏江南一直致力于走国际路线，要求服务员讲英语。俏江南更在2007年北京奥运会期间成为了奥运会唯一指定的中餐厅。在2013年，俏江南更是在全国开出了80家直营店。但由于引入风险投资后发展不利，使得俏江南在内地和香港上市不成，其创办者张兰在2016年2月被俏江南集团董事会除名。
3、在2020年新冠疫情爆发期间，各行各业在疫情逐渐缓和复工之时，俏江南也开启了复工模式。除此之外，俏江南还推出了“为援鄂白衣天使免费补上团圆饭”的活动，除此之外，俏江南还为其品牌所在城市的医护人员推出了2020年专属会员卡的优惠活动，该活动的推出为巧江南在社会各界赚足了口碑。
4、截止到目前为止，品牌旗下连锁门店的数量达到了近百家。俏江南对于产品的打造、烹饪方面别具匠心，俏江南想要给每一个食客提供丰富、独特、健康、美味的就餐体验。在多次的尝试后，才打造出现在独具一格的就餐风格，其别具特色的川味美食令诸多时刻难以忘怀。
三、俏江南是上市公司吗
不是。餐饮公司的成本与利润不透明，是俏江南申请上市被否决的主要原因。包括俏江南在内的餐饮企业上市搁浅根本的原因在于，收入确认上很多时候缺乏有效的审计凭据。“以前人们吃完饭如果不主动索要发票，企业就不开具，这造成了餐饮企业上市搁浅。”马靖昊的观点为许多业内人士所认同。数名券商业人士也都表示，(餐饮企业上市搁浅)主要原因是现金流说不清楚。没有白纸黑字的凭据，很难说明利润。
曾在2007年表示俏江南计划于2009年上市，但之后一直未有实际动作。 2008年9月金融危机爆发后，俏江南公开引进外部投资者。鼎晖投资和中金共同出资3亿，持有俏江南约10%的股份。 2010年，俏江南陆续回收加盟店，此做法也被外界视为俏江南正式启动上市议程。 2010年3月俏江南进行上市承销招投标工作，最终瑞银证券成为俏江南上市的承销商。 2011年3月，瑞银证券正式向证监会提交了上市申请。
由于当时频出食品安全事件，证监会暂缓了餐饮行业的上市。 2011年11月，有媒体称俏江南因不开发票利润不清等问题，俏江南的上市之路仍将继续搁浅。 2012年02月02日，俏江南IPO失败，俏江南IPO遭终止审查， 2012年7月，俏江南下月启动IPO汪小菲称兰会所被封自己是受害者 2013年01月09日，俏江南总裁汪小菲表示，公司在香港的上市申请已经成功通过聆讯_俏江南一高管称，登陆港交所只是时间问题。
1.俏江南是国际餐饮服务管理公司品牌。创始于2000年，自成立以来，俏江南遵循着创新、发展、品位与健康的企业核心精神，不断追求品牌的创新和突破，从国贸第一家餐厅到北京、上海、天津、武汉、成都、深圳、苏州、青岛。
2.2015年3月20日，香港高等法院下令冻结俏江南创始人张兰资产，因张兰与欧洲私人股本集团CVC卷入仲裁案，2014年4月，欧洲私人股本集团CVC以3亿美元获得张兰旗下的俏江南餐饮连锁企业83%的股份，但至今无从得知这些款项的下落。
